TPO - Trong báo cáo mới đây của VIS Ratings về ngành bất động sản và thị trường trái phiếu doanh nghiệp cho biết trong vòng 12 tháng tới, ước tính có khoảng 18% trong số 245 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có nguy cơ chậm trả nợ gốc. Trong số đó, 76% giá trị trái phiếu có rủi ro cao thuộc các công ty trong nhóm ngành Bất động sản và xây dựng.

Nguồn cung nhà mới cải thiện dòng tiền, làm tăng đòn bẩy tài chính

Ngành Bất động sản đã phục hồi trong nửa đầu năm 2024, với sự gia tăng nguồn cung và giao dịch nhà ở nhờ vào việc đẩy nhanh thủ tục pháp lý. Đòn bẩy của chủ đầu tư vẫn duy trì mức cao, dòng tiền hoạt động và nguồn tiền mặt cải thiện nhẹ.

Trong 12 đến 18 tháng tới, VIS Ratings kỳ vọng các chủ đầu tư sẽ đẩy nhanh quá trình phát triển dự án mới và bổ sung vào nguồn cung nhà ở. Dòng tiền sẽ cải thiện từ hoạt động bán hàng nhanh hơn, nhưng các chủ đầu tư sẽ phải huy động thêm nợ để tài trợ cho phát triển dự án mới.

Đòn bẩy sẽ tăng nhanh hơn dòng tiền hoạt động, làm suy yếu khả năng trả nợ của các chủ đầu tư, đặc biệt với những chủ đầu tư đang vướng pháp lý dự án.

76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第1张

Trong 6 tháng đầu năm 2024, tổng nợ của các chủ đầu tư niêm yết đã tăng 19% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu do việc phát triển dự án mới của VHM (tổng nợ tăng 63% so với cùng kỳ), VPI (54%), DIG (59%) và KDH (33%).

Đòn bẩy sẽ tiếp tục tăng khi các chủ đầu tư huy động thêm nợ để tài trợ cho phát triển dự án mới. Tỷ lệ nợ/EBITDA của ngành đã tăng lên 3.7 lần trong 6 tháng đầu 2024, từ mức 2.7 lần trong năm 2023, nguồn tiền mặt đã tăng 5%, dòng tiền hoạt động phục hồi nhẹ nhưng vẫn ở mức âm trong nửa đầu năm 2024.

Hơn 2/3 các chủ đầu tư niêm yết có dòng tiền để trả nợ từ mức yếu đến cực kỳ yếu. Cụ thể là dòng tiền hoạt động dưới 5% tổng nợ, đặc biệt là những chủ đầu tư bị ảnh hưởng bởi các vấn đề pháp lý dự án như LDG, QCG và NVL.

Việc phụ thuộc nhiều vào các khoản vay ngắn hạn gây ra rủi ro tái cấp vốn đáng kể. Tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nợ của các chủ đầu tư niêm yết duy trì cao ở mức 44% trong Quý 2/2024.

Ngoài ra, khoảng 105 nghìn tỷ đồng trái phiếu bất động sản sẽ đáo hạn trong 2025. Trong đó, ước tính rằng khoảng 50% trái phiếu đáo hạn của các chủ đầu tư trong 12 tháng tới có nguy cơ chậm trả gốc lãi.

Phần lớn liên quan đến các chủ đầu tư đã chậm trả gốc, lãi gần đây như NVL, Vạn Thịnh Phát và Hưng Thịnh.

76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第2张

Nhìn chung, khả năng tiếp cận nguồn vốn mới của các chủ đầu tư đã được cải thiện trong 2024, nhờ vào sự tăng trưởng của các khoản tín dụng ngân hàng cho kinh doanh bất động sản và việc phát hành cổ phiếu tăng gấp đôi so với năm trước.

Phát hành trái phiếu bất động sản mới trong 8 tháng đầu năm 2024 giảm 5% so với cùng kỳ và khả năng sẽ duy trì ở mức thấp do các yêu cầu phát hành chặt chẽ hơn và những thay đổi sắp tới trong luật chứng khoán.

Theo dự thảo luật hiện hành, những thay đổi được đề xuất bao gồm yêu cầu bắt buộc về tài sản thế chấp đối với trái phiếu phát hành ra công chúng và trái phiếu phát hành riêng lẻ bị giới hạn chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức.

76% giá trị trái phiếu rủi ro đến từ doanh nghiệp bất động sản

Theo VIS Ratings, về xử lý trái phiếu chậm trả trong tháng 8/2024, dư nợ gốc chậm trả đạt 2,4 nghìn tỷ đồng đã được thanh toán cho các trái chủ, nâng tỷ lệ thu hồi chậm trả lên 20,8%.

Trong đó 13 tổ chức phát hành chậm trả thuộc các lĩnh vực Bất động sản nhà ở, bán lẻ và nông nghiệp đã hoàn trả tổng cộng 2,4 nghìn tỷ đồng tiền gốc cho các trái chủ. Sau khi thanh toán một phần, dư nợ trái phiếu chậm trả còn lại của nhóm các TCPH này còn 8.5 nghìn tỷ đồng.

Trái phiếu doanh nghiệp sắp đáo hạn có rủi ro cao, trong tháng 09/2024, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn đạt 24.5 nghìn tỷ đồng, cao hơn so với tháng trước là 18.1 nghìn tỷ đồng. VIS Ratings dự kiến trong số các trái phiếu đáo hạn vào tháng 09/2024, có 1.8 nghìn tỷ đồng có nguy cơ chậm trả nợ gốc, phần lớn trong số này đã chậm trả lãi trái phiếu trước đó.

Trong vòng 12 tháng tới, ước tính có khoảng 18% trong số 245 nghìn tỷ đồng trái phiếu đáo hạn có nguy cơ chậm trả nợ gốc. Trong số đó, 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao thuộc các công ty trong nhóm ngành Bất động sản nhà ở và Xây dựng.

76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第3张 Lãi suất trái phiếu BĐS gấp đôi lãi suất ngân hàng có hấp dẫn nhà đầu tư? 10/08/2024 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第4张 Rầm rộ phát hành trái phiếu, nhóm bất động sản trả lãi cao 03/08/2024 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第5张 Lý do ngân hàng rốt ráo tăng lãi suất, phát hành trái phiếu 10/07/2024 Duy Minh Xem nhiều

Địa ốc

‘Xóa bỏ’ thửa đất dưới 15m2 để tránh nhà siêu mỏng, siêu nhỏ

Địa ốc

Địa ốc 24H: Sau thổi giá đất là bỏ cọc; chủ khu dân cư hơn 2.700 tỷ bị phạt nặng

Địa ốc

Sở TN&MT Hà Nội nói gì về tình trạng thổi giá, bỏ cọc đấu giá đất?

Địa ốc

Giá đất huyện sắp lên quận của Hà Nội tăng đến 95% trong một năm

Địa ốc

Xây dựng không phép, chủ đầu tư Khu dân cư Cồn Tân Lập bị phạt 520 triệu đồng
Tin liên quan 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第6张

Bà Trương Mỹ Lan phủ nhận chủ mưu vụ phát hành trái phiếu, khai tên người đề xuất

76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第7张

Nhà đầu tư cá nhân bị ‘đánh đố’ với trái phiếu doanh nghiệp

76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第8张

Mổ xẻ bất cập về đề xuất mới đầu tư trái phiếu doanh nghiệp

MỚI - NÓNG 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第9张
Anh Đỗ Minh Sang tái đắc cử Chủ tịch Hội LHTN tỉnh An Giang
Giới trẻ TPO - Sáng 4/10, Đại hội Hội Liên hiệp Thanh niên (LHTN) Việt Nam tỉnh An Giang lần thứ IX, nhiệm kỳ 2024 – 2029 diễn ra phiên trọng thể. Đại hội đã hiệp thương chọn cử 37 anh, chị vào Ủy ban Hội khoá mới, anh Đỗ Minh Sang – Phó Bí thư Tỉnh Đoàn, Chủ tịch Hội LHTN tỉnh An Giang khóa VIII tái đắc cử Chủ tịch Hội nhiệm kỳ mới. 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第10张
Công bố quyết định của Ban Thường vụ Tỉnh ủy Ninh Bình về công tác cán bộ
Xã hội Ban Thường vụ Tỉnh ủy Ninh Bình điều động, bổ nhiệm ông Lưu Văn Hiền, Hiệu trưởng Trường Chính trị tỉnh giữ chức Phó Trưởng Ban Tuyên giáo Tỉnh ủy. 76% giá trị trái phiếu rủi ro cao đến từ doanh nghiệp trong ngành bất động sản và xây dựng 第11张
Giá vàng 'diễn biến lạ' giữa căng thẳng Trung Đông
Kinh tế TPO - Giá vàng ổn định trong bối cảnh căng thẳng leo thang ở Trung Đông. Các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất lớn khác từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).